近期，医疗健康行业大事频发，舆论媒体更是将相关话题推向了风口浪尖。疫苗事件的爆发及大众对于创新药价格的讨论，一方面反映出市场监管体制有待加强、企业创新能力有待进一步提高；另一方面，更反映出大众对医疗健康行业的密切关注。当前的政策和市场环境下，医疗企业如何结合自身优势打造核心竞争力，进而借助资本的力量进一步发展壮大？或许，当下成功融资的企业值得参考借鉴。

2018年7月31日，中共中央政治局会议召开，分析了当前经济局势并部署下半年经济工作，指出：“当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。” “稳”仍是我国目前经济发展的基调，在“稳”的态势得以持续的同时，国际环境在“变”，包括中美贸易战的摩擦以及欧、日等主要经济体经济的下行。外部负面因素的冲击与国内因素的共振可能将引发我国经济明显减速与风险快速释放。在此背景下，“六个稳”成为下半年工作重点。同时，会议指出推动高质量发展、深化供给侧改革和改革开放仍是主线，未来将更侧重于结构性调节来确保金融体系资金流动性能真正服务实体经济。目前，股权投资市场已成为我国多层次资本市场的重要构成，为服务于实体经济、推动经济去杠杆等国家顶层设计担当重要的角色。根据基金业协会数据，截至2018上半年，在基金业协会登记的私募股权投资机构、创业投资机构超过1.4万家。根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018上半年，中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币，已成为全球仅次于美国的第二大股权投资市场。股权投资市场不断发展的同时，行业监管也在不断加强，继国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》后，中基协对登记备案的监管逐步加强，行业发展进一步规范。 募资市场：2018年H1股权投资市场募资总金额同比下滑55.8%，募资难问题持续升级 募资方面，2018上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金，同比下降17.7% ；已募集完成基金规模共计3,800.23亿元人民币，同比下降55.8%。随着股权投资市场机构数量的大幅增长以及机构间竞争的加剧，新募集基金平均募资额持续下滑，整体来看，股权投资市场募资难问题持续发酵，尤其对于无品牌及业绩支撑的中小机构及新机构。 清科研究中心认为，当前市场环境下股权投资基金募资压力加大主要有以下几方面的原因：从宏观经济金融环境角度，经济结构调整与金融去杠杆是当下我国宏观环境的重要主题。随着《资管新规》的落地实施，多层嵌套和通道业务被严格禁止，资管产品投向股权投资基金的要求提升，股权投资基金的募资难度进一步加大。从行业监管角度，随着近些年股权投资基金监管的加强，基金注册难度加大，登记备案要求提高，在行业规范化发展同时，机构的运营成本及募资难度加大。从行业竞争格局角度，随着股权投资市场规模的扩大，一些中小型新设立机构以及裂变机构近些年迅速增长，行业内机构数量的增加加剧了市场整体募资竞争程度。从LP专业化程度角度，目前，股权投资市场LP结构更加多元化、专业化，LP对GP的投资更加谨慎。此外，目前我国金融市场环境仍有较多的不稳定性，上半年市场频繁曝出的P2P平台清盘、跑路事件，加大了金融风险及信用危机，受P2P暴雷事件的影响，部分地区再次暂停了“投资类”企业的工商注册。因此，清科研究中心预计下半年市场整体募资难的趋势仍会延续。 2018年7月31日，中共中央政治局会议召开，分析了当前经济局势并部署下半年经济工作，指出：“当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。” “稳”仍是我国目前经济发展的基调，在“稳”的态势得以持续的同时，国际环境在“变”，包括中美贸易战的摩擦以及欧、日等主要经济体经济的下行。外部负面因素的冲击与国内因素的共振可能将引发我国经济明显减速与风险快速释放。在此背景下，“六个稳”成为下半年工作重点。同时，会议指出推动高质量发展、深化供给侧改革和改革开放仍是主线，未来将更侧重于结构性调节来确保金融体系资金流动性能真正服务实体经济。目前，股权投资市场已成为我国多层次资本市场的重要构成，为服务于实体经济、推动经济去杠杆等国家顶层设计担当重要的角色。根据基金业协会数据，截至2018上半年，在基金业协会登记的私募股权投资机构、创业投资机构超过1.4万家。根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018上半年，中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币，已成为全球仅次于美国的第二大股权投资市场。股权投资市场不断发展的同时，行业监管也在不断加强，继国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》后，中基协对登记备案的监管逐步加强，行业发展进一步规范。 募资市场：2018年H1股权投资市场募资总金额同比下滑55.8%，募资难问题持续升级 募资方面，2018上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金，同比下降17.7% ；已募集完成基金规模共计3,800.23亿元人民币，同比下降55.8%。随着股权投资市场机构数量的大幅增长以及机构间竞争的加剧，新募集基金平均募资额持续下滑，整体来看，股权投资市场募资难问题持续发酵，尤其对于无品牌及业绩支撑的中小机构及新机构。 清科研究中心认为，当前市场环境下股权投资基金募资压力加大主要有以下几方面的原因：从宏观经济金融环境角度，经济结构调整与金融去杠杆是当下我国宏观环境的重要主题。随着《资管新规》的落地实施，多层嵌套和通道业务被严格禁止，资管产品投向股权投资基金的要求提升，股权投资基金的募资难度进一步加大。从行业监管角度，随着近些年股权投资基金监管的加强，基金注册难度加大，登记备案要求提高，在行业规范化发展同时，机构的运营成本及募资难度加大。从行业竞争格局角度，随着股权投资市场规模的扩大，一些中小型新设立机构以及裂变机构近些年迅速增长，行业内机构数量的增加加剧了市场整体募资竞争程度。从LP专业化程度角度，目前，股权投资市场LP结构更加多元化、专业化，LP对GP的投资更加谨慎。此外，目前我国金融市场环境仍有较多的不稳定性，上半年市场频繁曝出的P2P平台清盘、跑路事件，加大了金融风险及信用危机，受P2P暴雷事件的影响，部分地区再次暂停了“投资类”企业的工商注册。因此，清科研究中心预计下半年市场整体募资难的趋势仍会延续。

报告对2018上半年中国清洁技术领域的重点政策进行了梳理和解读，并对期间清洁技术领域的重点投资机构、产业基金、代表性投资事件、标的企业等进行了剖析。

根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018年上半年，中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位依旧稳固。   募资方面，2018年上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金，已募集完成基金规模共计3,800.22亿元人民币，上半年股权投资市场仍然呈现较明显的募资难问题，尤其是对中小机构及新机构，募资总金额同比下滑55.8%。但另一方面，在市场去杠杆的宏观背景下，资金面趋向紧缩，部分具有品牌优势和资金优势的机构有望更易捕获优质标的。   投资方面，2018年上半年中国股权投资市场共发生投资案例数量5,024起，涉及投资金额合计达到5,795.02亿元人民币，同比下滑10.7%。整体来看，2018上半年股权投资机构投资节奏略有放缓同时投资理念更加理性。值得注意，2018上半年，在市场整体优质项目稀缺的情况下，以蚂蚁金服、京东物流、平安医保科技为代表的独角兽企业吸金能力更加凸显，大额融资案例显著增多。   退出方面，2018年上半年中国股权投资基金退出案例数量达到889笔，同比下降50.4%，其中，被投企业IPO数量332笔，占退出总数量的37.3%，受IPO审核“严紧硬”趋势的影响，IPO审核过会率下降至49.2%，被投企业IPO上市数量同比下降35.3%，机构退出压力增大。其中，富士康工业互联网、宁德时代、平安好医生和药明康德为代表的独角兽企业“扎堆”上市，成为上半年IPO退出亮点，为背后众多VC/PE机构带来退出机会。

伴随2018两会圆满闭幕，防范金融风险、积极扩大对外开放、为企业减负鼓励市场创新等思想为经济发展稳中向好发展奠定了良好开端。但金融市场监管力度不断加强与国际政治局势的小幅动荡对私募股权投资市场造成一定影响。清科研究中心近日发布数据显示，2018年上半年中国PE市场共有1,021支私募股权投资基金完成募集，同比下降8.8%，其中披露募集金额的978支基金共募集到位2,967.34亿元人民币，募集到位的资金规模较2017年上半年下降较为明显；投资方面，2018年上半年中国私募股权投资市场共发生投资案例1,881起，相较2017年上半年投资案例数量上升17.5%，共涉及投资金额4,545.54亿元人民币，投资规模有所下降；退出市场上，2018年上半年PE机构共实现593笔退出，其中IPO退出222笔，并购退出187笔，二者是上半年PE机构主要的两种退出方式。

大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2018年上半年中国创业投资市场投资热度不减，总投资额同比上升14.7%。但受防范金融风险的宏观环境影响，募资与退出情况均不理想。根据清科旗下私募通统计，募资方面，2018年上半年中外创投机构共新募集261支可投资于中国大陆的基金，其中，披露募集金额的234支基金新增可投资于中国大陆的资本量为794.67亿元，同比下降44.1%，平均募集规模为3.40亿元人民币；投资方面，2018年上半年中国创业投资市场共发生2,154起，其中披露投资金额的1,679起投资事件共涉及1,173.97亿元人民币，同比增长14.7%，平均投资规模为6,992.06万元人民币，同比上涨56.7%；退出方面，2018年上半年共发生271笔VC退出交易，同比下降64.8%，其中IPO退出109笔。

综述：大中华区著名创业投资与私募股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2018年上半年中国早期投资市场发展稳定，TMT行业依旧是早期投资机构重点关注行业，早期平均投资额进一步提升。根据清科旗下私募通统计，2018年上半年度中国早期投资机构新募集36支基金，共募得38.22亿元；投资方面，2018年上半年度国内共发生989起早期投资案例，披露投资金额约为75.51亿元；退出方面，2018年上半年度中国早期投资市场共发生25笔退出案例，其中股权转让发生12笔，并购退出4笔，新三板退出3笔，IPO退出1笔。早期投资市场退出方式集中化，股权转让与并购退出案例数占比超六成。

从狭义角度来看，集成电路是半导体行业四大产品中最重要的组成部分，即通常意义下的芯片。 从广义角度来看，集成电路是整个半导体行业的代名词，是对半导体产业链的概括性描述。 芯片是大脑和心脏，传感器是五官和四肢，算法是意识和灵魂，三者共同构成人工智能的核心底层部分，也是国科投资在集成电路领域过去和未来几年内的主要投资方向。

如何抓住新科技革命的机遇 谁有最好的人工智能&大数据基础设施 谁能获取最多、最全的数据 谁有最高、最快、最好的数据分析能力（计算能力+算法） 谁能最有效地利用与开发数据 谁就将成为新科技革命的策源地

2017年中国VC市场投资案例、投资金额、平均投资金额持续走高 2017年中国创投市场共发生4,822起投资案例，比2016全年增长30.9%。投资金额2,026亿元，比2016年全年增长54.3% 2017年中国创投市场平均投资额为4,565.89万元人民币，比2016年的平均投资金额上升18.9% 在优质项目稀缺的市场环境下，明星项目估值明显上升，致使平均投资金额不断走高