2018年中国金融科技投资趋势分析报告

本篇报告回顾我国金融科技的技术、政策、投融资发展历程，着重对2018年金融行业与生活有重大影响的金融科技活动进行展望，并以此为基础总结了未来金融科技的发展趋势。

2017H2中国清洁技术领域重点政策&投资机构（基金）汇编

2017下半年，国务院，国家发改委、环保部、工信部、财政部等部门累计发布清洁技术领域重点政策45项，涉及各类综合性政策、法规、规划、管理办法、指导意见、技术规范等。2017下半年，中国清洁技术领域共披露投资事件111起，受2017年12月7日重科环境116亿元人民币A轮融资这一大额事件影响，2017H2中国清洁技术领域的总披露投资金额达到220亿元人民币，创下近年历史新高。

2017年中国股权投资市场募资策略专题研究报告

2015年以来，我国股权投资市场发展迅速，募资规模屡创新高，市场参与者积极性持续不减，大型基金层出不穷。与此同时，股权投资市场LP结构正逐渐发生变化，市场资金头部聚集效应日益明显，不少机构均承受着不同程度的募资压力。 在此背景下，本报告意在分析当前中国股权投资市场募资环境的基础上，从LP、募资活动、基金特点、募资重要环节、市场参与者信心指数等方面入手，全面展现中国股权投资市场募资市场现状，解析募资市场未来发展趋势，为广大市场参与者的募资策略调整方向提供参考。 本报告共分为六部分。第一部分为中国股权投资市场募资政策环境分析。主要对当前中国股权投资基金募集程序、投资者认定、各类LP出资规范等方面进行深入分析。第二部分为中国股权投资市场LP发展现状分析。主要分析自2010年以来中国股权投资市场LP结构和LP资金属性变化、以及重点LP发展趋势。第三部分为中国股权投资市场募资现状分析。围绕历年股权投资市场募资变化情况、募集规模分布、标杆机构募资情况、重点地区募资发展趋势、标杆机构募资情况等方面全面展现中国股权投资基金真实募资面貌。第四部分为中国股权投资基金组织形式及存续期限分析。探讨不同组织形式基金的发展轨迹和不同存续期限基金变化与股权投资市场整体情况的关系。第五部分为中国股权投资市场募资重要条款分析。选取LPA中投资人最为关注的管理费、LP出资、收益分成以及GP出资等重要条款进行深入解读。第六部分为中国股权投资市场信心指数调研分析。从VC/PE机构角度，展望2018年股权投资市场募资、投资、退出等方面的发展方向。

清科投资学院2018年第三期：新监管下产业基金的建立、投资、投后管理与风险控制

清科投资学院2018年第三期：产业投资基金税收简介及实务分享

私募通数据周报：本周投资、上市和并购共125起事件，涉及总金额249.25亿元人民币（2018年6月16日-2018年6月22日）

截至本周五下午，投资、上市和并购共125起事件，涉及总金额249.25亿元人民币。

私募通互联网/移动互联网行业周报（2018.6.9-6.15）

截至本周五下午，投资在互联网/移动互联网行业共25起事件，涉及披露总金额35.57亿元人民币。

私募通数据周报：本周投资、上市和并购共154起事件，涉及总金额672.12亿元人民币(2018.6.9-2018.6.15)

截至本周五下午，投资、上市和并购共154起事件，涉及总金额672.12亿元人民币。

私募通互联网/移动互联网行业周报（2018.6.2-6.8）

截至本周五下午，投资在互联网/移动互联网行业共32起事件，涉及披露总金额23.34亿元人民币。

私募通数据周报：本周投资、上市和并购共134起事件，涉及总金额603.53亿元人民币（2018年6月2日-2018年6月8日）

截至本周五下午，投资、上市和并购共134起事件，涉及总金额603.53亿元人民币。

2018年第一季度中国股权投资市场回顾及展望

　　根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018年第一季度，中国股权投资市场资本管理量接近8.9万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。募资方面，2018年第一季度中国股权投资市场共新募集805支基金，已募集完成基金规模共计2,376.41亿元人民币，近两年股权投资市场募资难问题依旧凸显，尤其是对中小机构。近日“资管新规”的发布开启了资管行业规范发展的新篇章，其对于当前市场资管产品普遍存在的多层嵌套、刚性兑付等市场顽疾给予了重拳整治，预计2018年股权投资基金的募资压力将持续加大。投资方面，2018年第一季度中国股权投资市场共发生投资案例数量2,398起，涉及投资金额合计达到2,111.26亿元人民币。整体来看，2018年第一季度股权投资机构投资节奏有加快趋势，同时投资更加理性。从投资行业来看，目前中国股权投资机构对于战略新兴产业及“中国制造2025”若干重点领域给予了高度关注，股权投资市场已成为推动我国“高精尖”产业和战略新兴产业快速发展的中坚力量。退出方面，2018年第一季度中国股权投资基金退出案例数量达到491笔，其中IPO退出案例数量162笔，占比达到33.0%，同比下降32.8%，在一季度IPO市场审核“严紧硬”的态势影响下（2018Q1审核通过率仅43%），股权投资基金IPO退出总量显著下滑。但另一方面，资本市场发布的一系列利好信号将有助于优化中国股权投资基金的退出环境。CDR试点模式的引入将有望大幅降低中概股回归A股成本，从而降低VC/PE基金的退出周期及退出成本。同时，创投基金减持反向挂钩机制的出炉也将大幅缩短创投基金的IPO退出周期，尤其对于高新技术产业或战略新兴产业等企业的退出。

2017年中国股权投资市场回顾与展望

根据清科旗下私募通数据统计，2017年中国股权投资市场共新募集3574支基金，已募集完成基金规模达近1.8万亿元人民币，同比增长分别达到30.5%、46.6%。截至2017年底，中国股权投资市场资本管理量接近8.7万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。

2017年前三季度中国股权投资市场回顾与展望

2017年前三季度，中国股权投资市场稳定增长。募资方面，中国股权投资机构共募集1,490支基金，募集规模7,296.89亿元人民币；投资方面，国内股权投资共发生6,383起投资案例，投资总金额高达5,835.68亿元人民币；退出方面，早期、VC/PE机构共发生2,008笔退出，其中IPO退出增速明显，高达822笔。

精品报告：【清科】2017年上半年中国股权投资市场回顾及展望

2017年上半年股权投资市场发展趋稳，利好政策的频发为股权投资机构提供募投退“一站式”政策服务。2017年5月，财政部、税务总局发布《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》（财税[2017]38号），明确给予投资于种子期、初创期科技型企业的有关创业投资企业与天使投资个人以投资抵扣相应税收的优惠政策，“真金白银”扶持股权投资机构发展。 募资方面，股权投资机构新募集857支基金，披露募集金额约为4,481.30亿元，在LP构成中主要以国资背景的LP为主。上半年，国内股权投资市场本土LP增至17,525家，累计可投资本量高达29,724亿元，国资LP可投资本量占比已达40%，发展力量不容小觑。投资方面，2017年上半年共发生4,393起股权投资案例，披露投资案例金额约为3,839.18亿元。投资案例数和投资金额均呈现下降趋势，股权投资机构出手相对谨慎；与此同时，大额融资案例频现，表明优质项目吸金能力不减。此外，银行参股VC/PE基金类型日趋多元化，政府引导基金、产业基金、PPP基金、市场化FOFs的LP中均可见银行的身影，银行子公司的直投业务也在有序开展中，“投贷联动”试行满一年已初现规模。从投资行业来看，股权投资机构依旧重点追捧TMT行业，但投资热点有所分散。 人工智能、共享经济、汽车等均为2017年上半年的投资热点。退出方面，股权投资市场共发生1,377笔退出案例，其中新三板和IPO这两种退出方式占比高达74.8%，成为股权投资机构的重要退出渠道。上半年，中企境内外上市总数量为267家，VC/PE支持中企上市数量达到147家，IPO退出为多家机构带来可观收益。上半年退出方面表现较为突出的机构有达晨创投、九鼎投资及深创投等，其中达晨创投上市企业数量达13家，九鼎投资和深创投则均为9家；这三家的IPO账面金额分别高达92.25亿元、77.40亿元和26.88亿元，收益颇丰。

精品报告：【清科】2017年第一季度中国股权投资市场回顾

截至2016年，基金业协会公布的最新数据国内股权投资机构 超过1万家，市场活跃度增加的同时，机构间竞争加剧。1万家股权投资机构管理资本量总计超7万亿元，按照规模来算 中国已成为全球第二大股权投资市场。国内1万家股权投资机构登记的从业人数已超过20万人，其中参与 基金业考试的人数已达数万人。

精品报告：[清科研究年货]100页独家PPT详解2016年中国股权投资市场

2017年中国股权投资市场回顾与展望

根据清科旗下私募通数据统计，2017年中国股权投资市场共新募集3574支基金，已募集完成基金规模达近1.8万亿元人民币，同比增长分别达到30.5%、46.6%。截至2017年底，中国股权投资市场资本管理量接近8.7万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。

精品报告：【清科】2017年上半年中国股权投资市场回顾及展望

2017年上半年股权投资市场发展趋稳，利好政策的频发为股权投资机构提供募投退“一站式”政策服务。2017年5月，财政部、税务总局发布《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》（财税[2017]38号），明确给予投资于种子期、初创期科技型企业的有关创业投资企业与天使投资个人以投资抵扣相应税收的优惠政策，“真金白银”扶持股权投资机构发展。 募资方面，股权投资机构新募集857支基金，披露募集金额约为4,481.30亿元，在LP构成中主要以国资背景的LP为主。上半年，国内股权投资市场本土LP增至17,525家，累计可投资本量高达29,724亿元，国资LP可投资本量占比已达40%，发展力量不容小觑。投资方面，2017年上半年共发生4,393起股权投资案例，披露投资案例金额约为3,839.18亿元。投资案例数和投资金额均呈现下降趋势，股权投资机构出手相对谨慎；与此同时，大额融资案例频现，表明优质项目吸金能力不减。此外，银行参股VC/PE基金类型日趋多元化，政府引导基金、产业基金、PPP基金、市场化FOFs的LP中均可见银行的身影，银行子公司的直投业务也在有序开展中，“投贷联动”试行满一年已初现规模。从投资行业来看，股权投资机构依旧重点追捧TMT行业，但投资热点有所分散。 人工智能、共享经济、汽车等均为2017年上半年的投资热点。退出方面，股权投资市场共发生1,377笔退出案例，其中新三板和IPO这两种退出方式占比高达74.8%，成为股权投资机构的重要退出渠道。上半年，中企境内外上市总数量为267家，VC/PE支持中企上市数量达到147家，IPO退出为多家机构带来可观收益。上半年退出方面表现较为突出的机构有达晨创投、九鼎投资及深创投等，其中达晨创投上市企业数量达13家，九鼎投资和深创投则均为9家；这三家的IPO账面金额分别高达92.25亿元、77.40亿元和26.88亿元，收益颇丰。

精品报告：[清科研究年货]100页独家PPT详解2016年中国股权投资市场

精品报告：【清科上半年巨作】100页PPT详解2016年上半年中国股权投资市场发展

精品报告：【清科100页重磅PPT】2015年前11月中国股权投资市场回顾与展望

2018年第一季度中国股权投资市场回顾及展望

　　根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018年第一季度，中国股权投资市场资本管理量接近8.9万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。募资方面，2018年第一季度中国股权投资市场共新募集805支基金，已募集完成基金规模共计2,376.41亿元人民币，近两年股权投资市场募资难问题依旧凸显，尤其是对中小机构。近日“资管新规”的发布开启了资管行业规范发展的新篇章，其对于当前市场资管产品普遍存在的多层嵌套、刚性兑付等市场顽疾给予了重拳整治，预计2018年股权投资基金的募资压力将持续加大。投资方面，2018年第一季度中国股权投资市场共发生投资案例数量2,398起，涉及投资金额合计达到2,111.26亿元人民币。整体来看，2018年第一季度股权投资机构投资节奏有加快趋势，同时投资更加理性。从投资行业来看，目前中国股权投资机构对于战略新兴产业及“中国制造2025”若干重点领域给予了高度关注，股权投资市场已成为推动我国“高精尖”产业和战略新兴产业快速发展的中坚力量。退出方面，2018年第一季度中国股权投资基金退出案例数量达到491笔，其中IPO退出案例数量162笔，占比达到33.0%，同比下降32.8%，在一季度IPO市场审核“严紧硬”的态势影响下（2018Q1审核通过率仅43%），股权投资基金IPO退出总量显著下滑。但另一方面，资本市场发布的一系列利好信号将有助于优化中国股权投资基金的退出环境。CDR试点模式的引入将有望大幅降低中概股回归A股成本，从而降低VC/PE基金的退出周期及退出成本。同时，创投基金减持反向挂钩机制的出炉也将大幅缩短创投基金的IPO退出周期，尤其对于高新技术产业或战略新兴产业等企业的退出。

2017年前三季度中国股权投资市场回顾与展望

2017年前三季度，中国股权投资市场稳定增长。募资方面，中国股权投资机构共募集1,490支基金，募集规模7,296.89亿元人民币；投资方面，国内股权投资共发生6,383起投资案例，投资总金额高达5,835.68亿元人民币；退出方面，早期、VC/PE机构共发生2,008笔退出，其中IPO退出增速明显，高达822笔。

精品报告：【清科】2017年第一季度中国股权投资市场回顾

截至2016年，基金业协会公布的最新数据国内股权投资机构 超过1万家，市场活跃度增加的同时，机构间竞争加剧。1万家股权投资机构管理资本量总计超7万亿元，按照规模来算 中国已成为全球第二大股权投资市场。国内1万家股权投资机构登记的从业人数已超过20万人，其中参与 基金业考试的人数已达数万人。

精品报告：【100页干货】中国股权投资市场2016年第一季度回顾