根据清科旗下私募通数据显示，2018年11月中国并购市场共完成167笔并购交易，同比下降54.50%，环比上升31.50%。

根据清科研究中心《2018中国游戏市场发展&投融资分析报告》，2010-2017年，中国游戏产业共发生1772起投资事件，总投资规模达到522.9亿元人民币，其中2014年是投资增长最快的一年，投资案例数达到顶峰。

据清科旗下私募通数据统计，2018年11月国内股权投资市场，共计180支基金本月发生募集，数量环比上升87.5%，披露募资金额的107支基金共募集663.18亿元人民币，金额较上月回升15.6%；新设立基金共计145支，环比下降0.7%，披露目标规模的基金48支，计划募资2170.17亿元人民币，金额翻倍增长，增幅达110.5%。

根据清科旗下私募通数据统计，11月VC/PE市场共发生投资案例数285起，同比下降46.4%、环比上升7.1%；总投资金额共涉及296.90亿元人民币，同比下降71.9%，环比上升20.7%。

清科私募通统计：截至本周五下午，投资、上市和并购共104起事件，涉及总金额488.29亿元人民币。

根据清科旗下私募通数据显示，2018年11月全球共有19家中国大陆企业完成IPO，IPO数量同比下降42.2%，环比上升46.2%。从融资金额上看，本月中企IPO总融资额为146.78亿人民币，同比下降37.51%，环比下降33.79%。

在2018年末，清科研究中心对全国范围内部分基金小镇进行重点的梳理和盘点，基于外部观察视角，把脉发展动态和探析发展趋势，为小镇规划建设者和运营方提供我们的研究思路。

《2018年中国宠物行业研究报告》将为你剖析美国、日本宠物市场发展历程、我国宠物行业发展现状、我国宠物行业股权投资情况，共同展望宠物行业发展趋势。

清科私募通统计：截至本周五下午，投资、并购和上市在互联网/移动互联网行业共12起事件，涉及披露总金额24.96亿元人民币。

清科研究中心推出《2018年中国母基金市场发展研究报告》，主要对国内市场化母基金的设立、标杆市场化母基金的管理资本量、投资情况等进行样本分析，以瞥见国内市场化母基金市场的整体情况；同时，重点介绍了国内市场化母基金的投资策略、运作管理模式、退出管理模式、收费以及收益分配模式。最后，对母基金市场的整体发展趋势和发展问题进行了提炼分析。

2018年7月31日，中共中央政治局会议召开，分析了当前经济局势并部署下半年经济工作，指出：“当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。” “稳”仍是我国目前经济发展的基调，在“稳”的态势得以持续的同时，国际环境在“变”，包括中美贸易战的摩擦以及欧、日等主要经济体经济的下行。外部负面因素的冲击与国内因素的共振可能将引发我国经济明显减速与风险快速释放。在此背景下，“六个稳”成为下半年工作重点。同时，会议指出推动高质量发展、深化供给侧改革和改革开放仍是主线，未来将更侧重于结构性调节来确保金融体系资金流动性能真正服务实体经济。目前，股权投资市场已成为我国多层次资本市场的重要构成，为服务于实体经济、推动经济去杠杆等国家顶层设计担当重要的角色。根据基金业协会数据，截至2018上半年，在基金业协会登记的私募股权投资机构、创业投资机构超过1.4万家。根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018上半年，中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币，已成为全球仅次于美国的第二大股权投资市场。股权投资市场不断发展的同时，行业监管也在不断加强，继国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》后，中基协对登记备案的监管逐步加强，行业发展进一步规范。 募资市场：2018年H1股权投资市场募资总金额同比下滑55.8%，募资难问题持续升级 募资方面，2018上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金，同比下降17.7% ；已募集完成基金规模共计3,800.23亿元人民币，同比下降55.8%。随着股权投资市场机构数量的大幅增长以及机构间竞争的加剧，新募集基金平均募资额持续下滑，整体来看，股权投资市场募资难问题持续发酵，尤其对于无品牌及业绩支撑的中小机构及新机构。 清科研究中心认为，当前市场环境下股权投资基金募资压力加大主要有以下几方面的原因：从宏观经济金融环境角度，经济结构调整与金融去杠杆是当下我国宏观环境的重要主题。随着《资管新规》的落地实施，多层嵌套和通道业务被严格禁止，资管产品投向股权投资基金的要求提升，股权投资基金的募资难度进一步加大。从行业监管角度，随着近些年股权投资基金监管的加强，基金注册难度加大，登记备案要求提高，在行业规范化发展同时，机构的运营成本及募资难度加大。从行业竞争格局角度，随着股权投资市场规模的扩大，一些中小型新设立机构以及裂变机构近些年迅速增长，行业内机构数量的增加加剧了市场整体募资竞争程度。从LP专业化程度角度，目前，股权投资市场LP结构更加多元化、专业化，LP对GP的投资更加谨慎。此外，目前我国金融市场环境仍有较多的不稳定性，上半年市场频繁曝出的P2P平台清盘、跑路事件，加大了金融风险及信用危机，受P2P暴雷事件的影响，部分地区再次暂停了“投资类”企业的工商注册。因此，清科研究中心预计下半年市场整体募资难的趋势仍会延续。 2018年7月31日，中共中央政治局会议召开，分析了当前经济局势并部署下半年经济工作，指出：“当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。” “稳”仍是我国目前经济发展的基调，在“稳”的态势得以持续的同时，国际环境在“变”，包括中美贸易战的摩擦以及欧、日等主要经济体经济的下行。外部负面因素的冲击与国内因素的共振可能将引发我国经济明显减速与风险快速释放。在此背景下，“六个稳”成为下半年工作重点。同时，会议指出推动高质量发展、深化供给侧改革和改革开放仍是主线，未来将更侧重于结构性调节来确保金融体系资金流动性能真正服务实体经济。目前，股权投资市场已成为我国多层次资本市场的重要构成，为服务于实体经济、推动经济去杠杆等国家顶层设计担当重要的角色。根据基金业协会数据，截至2018上半年，在基金业协会登记的私募股权投资机构、创业投资机构超过1.4万家。根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018上半年，中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币，已成为全球仅次于美国的第二大股权投资市场。股权投资市场不断发展的同时，行业监管也在不断加强，继国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》后，中基协对登记备案的监管逐步加强，行业发展进一步规范。 募资市场：2018年H1股权投资市场募资总金额同比下滑55.8%，募资难问题持续升级 募资方面，2018上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金，同比下降17.7% ；已募集完成基金规模共计3,800.23亿元人民币，同比下降55.8%。随着股权投资市场机构数量的大幅增长以及机构间竞争的加剧，新募集基金平均募资额持续下滑，整体来看，股权投资市场募资难问题持续发酵，尤其对于无品牌及业绩支撑的中小机构及新机构。 清科研究中心认为，当前市场环境下股权投资基金募资压力加大主要有以下几方面的原因：从宏观经济金融环境角度，经济结构调整与金融去杠杆是当下我国宏观环境的重要主题。随着《资管新规》的落地实施，多层嵌套和通道业务被严格禁止，资管产品投向股权投资基金的要求提升，股权投资基金的募资难度进一步加大。从行业监管角度，随着近些年股权投资基金监管的加强，基金注册难度加大，登记备案要求提高，在行业规范化发展同时，机构的运营成本及募资难度加大。从行业竞争格局角度，随着股权投资市场规模的扩大，一些中小型新设立机构以及裂变机构近些年迅速增长，行业内机构数量的增加加剧了市场整体募资竞争程度。从LP专业化程度角度，目前，股权投资市场LP结构更加多元化、专业化，LP对GP的投资更加谨慎。此外，目前我国金融市场环境仍有较多的不稳定性，上半年市场频繁曝出的P2P平台清盘、跑路事件，加大了金融风险及信用危机，受P2P暴雷事件的影响，部分地区再次暂停了“投资类”企业的工商注册。因此，清科研究中心预计下半年市场整体募资难的趋势仍会延续。

根据清科研究中心旗下私募通数据统计，截至2018年上半年，中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位依旧稳固。   募资方面，2018年上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金，已募集完成基金规模共计3,800.22亿元人民币，上半年股权投资市场仍然呈现较明显的募资难问题，尤其是对中小机构及新机构，募资总金额同比下滑55.8%。但另一方面，在市场去杠杆的宏观背景下，资金面趋向紧缩，部分具有品牌优势和资金优势的机构有望更易捕获优质标的。   投资方面，2018年上半年中国股权投资市场共发生投资案例数量5,024起，涉及投资金额合计达到5,795.02亿元人民币，同比下滑10.7%。整体来看，2018上半年股权投资机构投资节奏略有放缓同时投资理念更加理性。值得注意，2018上半年，在市场整体优质项目稀缺的情况下，以蚂蚁金服、京东物流、平安医保科技为代表的独角兽企业吸金能力更加凸显，大额融资案例显著增多。   退出方面，2018年上半年中国股权投资基金退出案例数量达到889笔，同比下降50.4%，其中，被投企业IPO数量332笔，占退出总数量的37.3%，受IPO审核“严紧硬”趋势的影响，IPO审核过会率下降至49.2%，被投企业IPO上市数量同比下降35.3%，机构退出压力增大。其中，富士康工业互联网、宁德时代、平安好医生和药明康德为代表的独角兽企业“扎堆”上市，成为上半年IPO退出亮点，为背后众多VC/PE机构带来退出机会。

伴随2018两会圆满闭幕，防范金融风险、积极扩大对外开放、为企业减负鼓励市场创新等思想为经济发展稳中向好发展奠定了良好开端。但金融市场监管力度不断加强与国际政治局势的小幅动荡对私募股权投资市场造成一定影响。清科研究中心近日发布数据显示，2018年上半年中国PE市场共有1,021支私募股权投资基金完成募集，同比下降8.8%，其中披露募集金额的978支基金共募集到位2,967.34亿元人民币，募集到位的资金规模较2017年上半年下降较为明显；投资方面，2018年上半年中国私募股权投资市场共发生投资案例1,881起，相较2017年上半年投资案例数量上升17.5%，共涉及投资金额4,545.54亿元人民币，投资规模有所下降；退出市场上，2018年上半年PE机构共实现593笔退出，其中IPO退出222笔，并购退出187笔，二者是上半年PE机构主要的两种退出方式。

大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2018年上半年中国创业投资市场投资热度不减，总投资额同比上升14.7%。但受防范金融风险的宏观环境影响，募资与退出情况均不理想。根据清科旗下私募通统计，募资方面，2018年上半年中外创投机构共新募集261支可投资于中国大陆的基金，其中，披露募集金额的234支基金新增可投资于中国大陆的资本量为794.67亿元，同比下降44.1%，平均募集规模为3.40亿元人民币；投资方面，2018年上半年中国创业投资市场共发生2,154起，其中披露投资金额的1,679起投资事件共涉及1,173.97亿元人民币，同比增长14.7%，平均投资规模为6,992.06万元人民币，同比上涨56.7%；退出方面，2018年上半年共发生271笔VC退出交易，同比下降64.8%，其中IPO退出109笔。

综述：大中华区著名创业投资与私募股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2018年上半年中国早期投资市场发展稳定，TMT行业依旧是早期投资机构重点关注行业，早期平均投资额进一步提升。根据清科旗下私募通统计，2018年上半年度中国早期投资机构新募集36支基金，共募得38.22亿元；投资方面，2018年上半年度国内共发生989起早期投资案例，披露投资金额约为75.51亿元；退出方面，2018年上半年度中国早期投资市场共发生25笔退出案例，其中股权转让发生12笔，并购退出4笔，新三板退出3笔，IPO退出1笔。早期投资市场退出方式集中化，股权转让与并购退出案例数占比超六成。

2018年上半年中国经济总体平稳运行，GDP增速6.8%，通胀和就业均保持稳定。二季度GDP增速6.7%，较一季度有所下滑，宏观经济仍面临一定下行压力。2018年4月，资管新规正式稿重磅出台，针对银行、保险、证券等资管细分领域的监管条文也相继落地，进一步确定了防范化解金融风险的政策导向。据央行公布的数据显示，2018年上半年社会融资规模增量累计9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。融资难、募资难是上半年企业和投资机构普遍面临的难题。 在流动性紧缩的大环境下，中国并购市场在2018年上半年仍保持着较高的活跃度。经济结构持续转型，收购新技术和新模式仍是行业实现新旧动能转换的有效途径之一，基于战略布局、行业整合等目的进行的收购活动也依然频繁。此外可以看到，以阿里巴巴、美团点评为代表的资金实力雄厚的互联网企业在本期大额并购交易中表现非常亮眼。 回顾资本市场，上半年A股动荡下跌，上证指数、深证指数累计跌幅分别达到13.9%、15.1%。在市值普遍低迷的情况下，国资背景的企业上半年活跃在A股控制权转让市场上。国资公司上市后可有效拓宽融资渠道，同时可打通债转股的退出途径，优化资产负债表，轻装上阵。 2018年上半年，全球贸易环境延续了年初的不稳定态势，美国的“贸易保护主义”持续升温，并且在4月底的中兴制裁事件发生后达到高潮。另一方面，我国与欧洲、“一带一路”国家的贸易合作更加紧密。清科研究中心数据显示，2018年上半年跨境并购并未受到太大影响，交易数量与去年同期基本持平。今年4月博鳌亚洲论坛的成功召开以及国家领导人频繁出访新兴经济体、欧盟国家，都表现了中国坚定对外开放的决心，并为中企“走出去”和外资“引进来”营造了良好的环境。

根据清科研究中心数据统计，2018年上半年，中企境内外上市总数量107家，环比下降53.9%，同比下降60.7%；募资总规模达到1509.16亿元人民币，环比下降7.3%，同比下降6.0%，其中2018年第一季度中企上市60家，融资756.69亿元人民币，2018年第二季度中企上市47家，融资752.47亿元人民币，中企上市数量和融资金额持续萎缩。

据新罕布什尔大学创业中心（CVR）报告，截至2016年底，美国共有29.78万活跃的天使投资个人，同比下降2.3%。根据新罕布什尔大学创业研究中心（CVR）的调查，2016年的总投资额为213亿美元，同比下降13.5%，平均投资金额为715万美元，同比下降11.4%。同期活跃天使投资人总数为297,880人，同比下降2.3%。2017年美国创业投资市场在天使/种子期的投资案例数仅为3,793起，同比下降13.3%，占总创业投资案例的比例下降至47%。2017上半年美国天使投资依然集中在软件、商业服务和消费三大领域。与2016年全年数据相比，软件和医疗健康领域投资活跃度虽仍然很高，但案例数量占比有所下降，分别下降7个和2.5个百分点。商业服务行业占比19.1%，较2016年全年提升6个百分点，延续了2015年的上升趋势。消费行业投资案例数占比大幅增加，从2016年的10.3%增长到2017年上半年的15.9%，增幅近6个百分点。美国天使投资正在向低风险的行业进行转移。2016年美国天使投资回报倍数整体有上升趋势，但投资失败率提升至7成。2016年天使投资回报倍数在2.5倍数左右，与2007年回报倍数2.6倍基本持平。 ​ 　　通过对类型分析，我们发现美国VC投资天使/种子期的活跃机构主要有三种类型，分别是孵化器/加速器、天使团体和早期VC机构。具体来看，孵化器/加速器投资比较活跃，典型机构有Y Combinator、500 Startups、TechStars；天使团体比较活跃的有Keiretsu Forum、New Enterprise Associates；早期VC机构代表有Innovation Works、SV Angel、First Round Capital 和Liquid 2 Ventures。 ​ 　　通过对比分析，我们总结出了美国天使投资市场可供中国早期投资借鉴的三点经验：1. 政府增强对早期投资的引导与支持；2. 发挥天使投资团体对早期市场的支撑作用；3. 建立多层次、完善的退出渠道。 ​

股权投资行业在中国市场从开端至今已经走过了20多年的发展历程，自上世纪90年代，国外创业投资基金拉开了中国股权投资市场发展的序幕，我国股权投资行业经历了起起伏伏，也创造了一波波的热潮。根据过往宏观经济、政策环境、活跃机构数量变迁，我们可将中国股权投资市场划分为三个阶段，分别是萌芽期、起步期、发展期。 萌芽阶段（1992-2008年）：美元基金为市场主导，个别国资机构开始进场，但投资活跃度较低。中国股权投资市场在1992年开始萌芽，主要市场参与主体是以美元基金为主的外资机构和少数国资机构。1992年，IDG进入中国开始进行风险投资，成为最早进入中国的外资投资基金，从而拉开了中国创业投资市场的序幕。1998年成思危先生在全国政协九届一次会议上提出了《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》（简称“一号提案”），在社会上引起巨大反响，自上而下点燃了中国风险投资的热情。此后2005年国家发展改革委、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局联合发布《创业投资企业管理暂行办法》，形成了对创业投资行业的初步管理规范，并且在该年度中国股权投资市场募资创历史新高，互联网成为创业投资热点。两年后，修订后的《合伙企业法》开始实施，为有限合伙制基金的设立提供了法律依据。直到2007年，受全球金融危机影响，境外资本市场表现低迷，外资机构募资、投资及退出活动均受重创，而本土机构则在国民经济稳步增长的宏观经济环境下乘势而起，人民币基金投资活跃度开始提升。在此期间，股权投资作为一种新的融资形式开始被国内投资者认识，市场政策以鼓励为主，但民间资本参与股权投资积极性不足。 起步期（2009-2014年）：创业板推出，人民币基金投资活跃度稳步上升。2009年市场翘首以盼的创业板开市，首批28家公司集体上市。同年，国务院颁布《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》，为外资私募股权基金设合伙制的管理企业在中国境内开展业务提供政策依据。但随后A股一路下跌，中国经济整体表现较差，加上监管层对已上市企业进行财务大检查，2012年境内新股发行审核工作暂停。与此同时，《中华人民共和国证券投资基金法》发布，将非公开募集基金纳入调整范围，赋予证监会对非公开募集基金备案、基金管理人登记等事项的权利。直至2014年，国内IPO审核工作才重新启动。同年9月，在夏季达沃斯论坛上，李克强总理首次提出“大众创业、万众创新”的口号，从而拉开了中国“双创”的序幕。在这一阶段，中国股权投资市场人民币基金发展迅速，逐渐占据市场主导地位。根据清科旗下私募通统计，2014年中国股权投资市场共新募集671支人民币基金，占比高达90.1%。 发展期（2015年至今）：市场规模迅速增长，行业竞争加剧，监管升级。在“双创”大发展和“供给侧改革”的推动下，国内优质可投资产不断涌现，大批民营和国资VC/PE机构、金融机构、战略投资者等纷纷入场，为股权投资市场注入活力，行业竞争也日益激烈。在此期间，中国VC/PE市场募、投、退数据屡创新高、政府引导基金发展迅速、互联网O2O、金融科技、共享经济、人工智能等创业热潮轮番兴起。与此同时，我国开始加强对股权投资行业的监管，但也鼓励VC/PE机构支持创新创业。在此期间，国家多部门发布股权投资行业法规，逐步建立和完善股权投资监管体系，例如2016年颁布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》和2017年发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等。在监管趋严的同时，国家也大力支持VC/PE机构投资创新创业企业。例如，2016年中国证监会推出创新创业公司债（以下简称“双创债”）试点。此后，为进一步解决双创企业融资难、融资贵等问题，2017年4月，证监会发布了《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见（征求意见稿）》，将双创债的发行主体从创新创业公司扩展到募集资金专项投资于创新创业公司的公司制创业投资基金和创业投资企业。除此之外，在2017年5月，国家财政部、税务总局发布了《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》（财税【2017】38号），指出创业投资企业和个人天使投资人直接投资种子期、初创期的科技型企业可以按照70%的投资额进行抵税。 综上所述，目前我国中国股权投资市场尚处于初级发展阶段，在股权投资市场逐渐发展的同时，国家对VC/PE行业的法制建设也不断健全，监管也将越加严格，股权投资行业监管体系将进一步完善。 ​

近期，我国资本市场为留住新一代“BATJ”在国内上市实施了重大改革，2018年3月30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（以下简称《若干意见》），中国存托凭证（ChineseDepository Receipt, CDR）在A股的落地正式被监管层批准，这份文件成为了我国第一份关于CDR的官方指导文件，回应市场传闻的同时也为企业和投资者指明了方向。清科研究中心认为，不论是“A股将为’四新’独角兽建立快速通道”还是“引入CDR模式帮助‘BATJ’为主的中概股回国上市”，都表明了我国监管层正迫切的希望要将中国最好的企业（未上市和已上市）留在国内资本市场的夙愿，让这些企业分享经济“新常态”下我国继续深化改革所带来的政策红利。

目前，国内母基金市场发展迅速，市场化母基金作为中国私募股权投资市场最专业的LP之一，近年来有了长足发展。目前，市场化母基金在股权投资市场中的地位继续上升，根据清科研究中心旗下私募通统计，截至2018年前三季度，中国共设立市场化母基金728支，基金目标规模共达1.34万亿元人民币。值得注意，市场化母基金的基金管理主体趋于多元化，既有国资背景基金管理人，也有民营、外资机构管理人，既有专门从事母基金管理业务的基金管理人，也有初涉母基金业务的股权投资基金管理人。同时，母基金作为现阶段国内少数设立私募股权二手基金进行二手基金交易的市场化投资机构，凭借专业的投资能力，丰富的私募股权二手基金管理经验，未来将成为推动我国私募股权二手基金市场发展的主角。

2018年以来，募资难成为股权投资市场投资机构普遍面临的难题。在此背景下，清科研究中心对目前活跃在中国市场上的投资机构进行了深入调研，并推出《2018年中国股权投资市场募资策略研究报告》。报告首先梳理了股权投资市场历年来募资相关政策，重点解析了近一年来影响募资格局的重大政策。然后以清科研究中心私募通数据为基础，展现了中国股权投资市场募资现状及主要变化情况，具体从总体趋势、机构类型、标杆机构、基金类型四个维度展开。报告接着介绍了LP结构现状及变化，重点介绍了部分LP的特殊投资诉求。然后分别从LP角度和GP角度，深入分析各自的筛选标准和要求。最后结合清科研究中心调研结果，解析我国股权投资募资市场所面临的挑战，并展望未来发展趋势。

“一起学猫叫”、“吸猫”、“单身狗”等网络名词的兴起，反映出国内居民日益增长的养宠需求。随着中国经济的增长、空巢老人和空巢青年的增多、消费能力升级和宠物消费观念的改变，国内宠物数量不断增加，单个宠物消费不断提高，宠物市场规模快速上涨，宠物行业作为一个新兴的消费领域也受到大众和资本的关注。2017年，我国宠物数量已达到1.68亿只，宠物市场规模达到1,340亿元，宠物行业形成上游产品、下游服务的产业细分，包括宠物饲养交易、宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容、宠物培训、宠物出行、宠物婚丧嫁娶、宠物保险等一系列产业。传统宠物食品医疗领域加速整合，新兴事物层出不穷。宠物行业项目也逐渐受到资本的关注，2018年前三季度，宠物行业私募股权投资市场已发生投资事件29起，投资金额13.87亿元。相比于美国、日本等消费大国，我国养宠比例仍然较低，在规模和产业结构上还有较大发展空间，前景可期。《2018中国宠物行业研究报告》将为你剖析美国、日本宠物市场发展历程、我国宠物行业发展现状、我国宠物行业股权投资情况，共同展望未来宠物行业趋势。

农业生产是一个历史悠久的产业，也是发展到目前为止较为完整和成熟的产业。历史上，农业生产经历了经验支配的萌芽期、近代科学指导下的形成期、引入数理科学和精密仪器以支撑机械化生产的发展期，直到目前以生命科学、生态学、化学、社会学等基础理论为指导，在互联网、遥感等信息基础设施支撑下精确展开生产作业的亚成熟期。伴随着技术的成熟和大数据、物联网信息基础设施的落地部署，农业生产走入真正的成熟期的一日已不再遥远。 在中国迈向农业现代化和信息化的关键节点，清科研究中心针对广义的现代农业行业进行了深入的研究。报告从农业生产、农业服务、产品加工、流通及销售四个涉农产业链的关键环节入手，详述行业各领域的发展现状、竞争格局以及近年来的相关投融资、并购和IPO情况，结合目前现代农业领域受市场关注较多的几个热点趋势详细进行了分析讨论，并指出了可能影响现代农业发展进步的潜在问题。在报告的最后，我们还站在股权投资机构的角度，对农业各领域的投资趋势和策略进行了简单的梳理总结。 ​

根据清科研究中心数据统计，2018年第三季度A股IPO数量持续下滑，中国企业境外IPO迎来高潮。2018年第三季度，中企境内外上市总数量为65家，同比下降48.0%，环比上升28.3%；总融资额创11个季度以来的新高，高达2004.77亿元人民币，同比上升136.8%，环比增加166.4%。值得关注的是，以中国铁塔、小米集团、美团点评、拼多多、映客、趣头条、蔚来汽车为代表的独角兽企业 “扎推”上市。2018年第三季度新三板挂牌情况持续遇冷。截至9月底累计挂牌企业达10946家，总股本达6411.09亿股，流通股本3538.72亿股，总市值减少至3.62万亿元人民币。2018年第三季度新增挂牌企业148家，环比2018年第二季度挂牌企业数量92家上升60.9%。摘牌企业数量持续攀升，其中第一季度退出299家，第二季度退出408家，第三季度退市445家。若按照此速度，2018年新三板将有近1500家企业退市，新三板进入减量时代。

2018年7月31日中共中央政治局会议召开，部署下半年经济工作，确保金融体系资金流动性可真正服务于实体经济为工作重点之一，在此基调下，近期多政府部门集体发声，支持民营企业发展，鼓励私募股权投资，提振金融行业信心。清科研究中心近日发布2018年第三季度中国私募股权投资市场数据统计报告，报告显示，2018年第三季度中国PE市场共有629支私募股权投资基金完成募集，同比下降26.4%，环比上升62.5%，其中披露募集金额的356支基金共募集到位1,671.78亿元人民币，金额环比上升83.9%，同比下降56.0%，较2017年第三季度下降较为明显；投资方面，2018年第三季度中国私募股权投资市场共发生投资案例983起，相较2017年第三季度投资案例数量上升15.1%，共涉及投资金额2,247.72亿元人民币，同比上升7.7%，环比降低24.9%，PE机构依旧保持较高投资活跃度；退出市场上，2018年第三季度PE机构共实现260笔退出，其中IPO退出149笔，并购退出61笔，二者是第三季度PE机构主要的两种退出方式。

2018年第三季度受宏观金融环境及趋严监管政策影响，中国创业投资市场有所下降，募资和投资均表现“疲软”，募资难寒潮加重，投资案例数和金额同比有明显下降；但是随着美团、小米、拼多多等独角兽企业争相赴海外上市，创业投资机构迎来一波退出的小高潮。根据清科研究中心旗下私募通统计显示，募资方面，2018年第三季度中外创投机构共新募集141支可投资于中国大陆的基金，其中，披露募集金额的109支基金新增资本量为351.09亿元，同比下降69.9%%，环比下降29.5%，平均募资规模为3.22亿元人民币；投资方面，2018年第三季度中国创业投资市场共发生976起，同比下降22.4%，环比下降12.9%，其中披露投资金额的746起投资事件共涉及469.13亿元人民币，同比下降7.5%，环比下降27.7%，平均投资规模为6288.55万元人民币；退出方面，2018年第三季度共发生200笔VC退出交易，同比下降45.8%，环比上升44.9%，其中IPO退出仍是最主要的退出方式，共计发生127笔，占比63.5%。

2018年第三季度中国早期投资市场有所“降温”，募资与投资方面均出现下滑态势，早期投资机构仍重点关注TMT行业。根据清科旗下私募通统计，2018年第三季度中国早期投资机构新募集10支基金，披露募集金额为16.16亿元，本期中国早期投资机构新募集的基金均为人民币基金。相比于2017年同期，本季度早期市场募集基金数量下降74.4%，募资金额下降65.4%。相比于2018年第二季度，募集基金数量23.1%，募集金额下降4.1%。投资方面：2018年第三季度国内共发生376起早期投资案例，同比下降29.6%，环比下降28.8%；其中披露投资金额的案例共计272起，涉及总投资金额约为34.34亿元，同比下降29.9%，环比下降16.5%；本期平均单笔投资金额为1,262.65万元，同比增长22.7%，环比增长30.7%。退出方面：2018年第三季度中国早期投资市场共发生14笔退出案例，其中IPO退出发生8笔，股权转让退出发生4笔，并购发生2笔。早期投资市场退出方式较为集中，受“新经济”独角兽企业扎堆上市的影响，本季度统计内IPO退出占比过半。

2018年第三季度，中国并购市场共完成并购交易592笔，同比下降20.5%，环比下降3.6%；披露金额的并购案例总计452笔，共涉及交易金额3,425.38亿人民币，同比下降5.4%，环比下降5.1%。总体来看，2018年第三季度并购市场延续之前数个季度的低位态势，且环比继续下降，但多笔大额并购交易拉高了该季度整体并购规模，平均交易金额达到7.58亿人民币。我国并购市场仍以国内并购为主，三季度国内并购市场整体有所降温，国内并购共发生525笔，同比下降23.0%；跨境并购有小幅增长，共完成交易67笔，同比上涨6.4%。IT、机械制造、生物技术/医疗健康等新兴行业并购活跃度持续，物流领域大额案例拉动行业规模，房地产领域数量和规模均表现亮眼；并购地域中江苏、上海、广东等东部地区依然最具优势，香港登并购规模榜首，安徽首次进入规模榜前五，地域分布向中西部地区辐射。VC/PE相关并购交易活跃度持续下滑，本期相关交易248笔，渗透率已低于50%。上市公司共发生315笔上市并购事件，环比下降14.4%；涉及交易金额为2,625.89亿元人民币，环比上升17.9%，大额案例作用明显。